面對日益嚴峻的環(huán)境問題，從黨的“十五大”報告中開始提出加強環(huán)境保護，到實現(xiàn)美麗中國的政策要求，環(huán)境治理已經(jīng)融入社會發(fā)展的方方面面。特別是“十二五”時期，環(huán)境治理投入達到規(guī)模，行業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展階段。經(jīng)過幾年的高速發(fā)展，環(huán)境治理正在呈現(xiàn)經(jīng)歷了從專項治理向綜合治理的轉變，行業(yè)開始進入新的發(fā)展狀態(tài)。

PPP、大并購、野蠻人、海外投資……越來越多的環(huán)保產(chǎn)業(yè)人士從這些“錢”味十足的詞匯中，感到了環(huán)保產(chǎn)業(yè)資本時代的洶涌氣息。

2016年2月，北京控股有限公司（以下簡稱北控）對德國EEW（垃圾焚燒企業(yè)）超過百億人民幣的天價并購投資還歷歷在目。而這起并購的背后，國企北控展現(xiàn)出的恐怖融資能力是這場并購大戰(zhàn)中值得關注的看點和獲勝的關鍵：據(jù)外媒披露，為完成此次收購，北控向國內某銀行以1%左右的利率籌了高達25億歐元的巨額短期貸款。

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場做大、熱錢遍地、參與者激增的背景下，將企業(yè)的財技即投融資能力作為區(qū)分企業(yè)層級的標準，遠比資產(chǎn)規(guī)模要更有說服力。EEW收購案中的一個細節(jié)是，民營垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)天楹環(huán)保也是主要競購方之一。然而在北控105億元人民幣（對應溢價率227%）的收購金額揭曉之后，不禁讓人有些唏噓：全部身家45億元的天楹環(huán)?；蛟S僅僅是個陪練。

的確，在資本大潮席卷之下，一些公司憑借強硬的股東背景以及得天獨厚的身份，擁有了包括其他上市公司在內的絕大部分環(huán)保企業(yè)所不擁有的資本運作能力，強者恒強的馬太效應似乎在環(huán)保產(chǎn)業(yè)中愈發(fā)凸顯。

　另辟蹊徑
　　
毋庸置疑的是，相比一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的不景氣，環(huán)保產(chǎn)業(yè)近年來風生水起，一度商機爆棚。連續(xù)兩年，《政府工作報告》中都指出，要把節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)培育成我國發(fā)展的一大支柱產(chǎn)業(yè)。

業(yè)界資深人士王洪春指出，各類央企、國企、上市公司蜂擁而入，跑馬圈地，低價血拼，好像又回到幾十年前，只不過這次拼的不是技術、產(chǎn)品，而是資金成本和在資本市場的對價。“以前國企、央企和上市公司都不愿意做環(huán)保產(chǎn)業(yè)，我們就相當于野兔子，非常活躍?，F(xiàn)在這些老虎們來了，很快就把我們這些野兔子吃了。”王洪春表示，當然，老虎和兔子還是可以共生的，但我們就只能為他們做一些配套而已，這樣的競爭環(huán)境有失公平。

全國工商聯(lián)環(huán)境商會秘書長駱建華擔心，產(chǎn)業(yè)過熱，有可能讓環(huán)保產(chǎn)業(yè)重蹈前幾年光伏和風能的覆轍，整個行業(yè)投資供大于求，產(chǎn)能過剩，終使得行業(yè)陷入長期低潮。

此外，經(jīng)過近20年的發(fā)展，環(huán)境基礎設施建設投資的高潮已經(jīng)過去，污水處理、垃圾焚燒、電廠脫硫脫硝的處理率均已達到90%左右。大批資本進入，在規(guī)模有限的市場上跑馬圈地，有可能導致的結果就是大打價格戰(zhàn)，掀起低價競標之風。其后果就是擾亂整個環(huán)保市場，傷害行業(yè)的健康發(fā)展，終也會影響環(huán)境治理的效果。

　環(huán)保企業(yè)的無奈

博天環(huán)境董事長趙笠鈞曾問資本界的朋友，為什么這么多錢都試圖涌進環(huán)保企業(yè)？而得到的回答很簡單：如今的市場環(huán)境下，環(huán)保更有投資價值。在資本的推動下，環(huán)保行業(yè)競爭也變得日趨激烈。產(chǎn)業(yè)的過熱，會給其自身發(fā)展帶來一些新的現(xiàn)象和模式，當然有好也有壞。

好的是，環(huán)保行業(yè)商業(yè)模式獲得創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)鏈延伸擴大。如原來的污水處理行業(yè)，現(xiàn)在可能要同時去負責管網(wǎng)的運營，靠管、網(wǎng)一體化來獲得新的競爭優(yōu)勢；原來的垃圾發(fā)電行業(yè)，現(xiàn)在要同時將清運、轉運都納入體系，客觀上做大了整個行業(yè)的蛋糕，要求企業(yè)更具綜合能力。

另外，從傳統(tǒng)的BOT（建設—運營—轉交）向PPP（公共部門與企業(yè)合營）模式的轉變，也讓各級政府比以前更加積極地參與到環(huán)保建設中來。

但行業(yè)的問題仍然大量存在。趙笠鈞表示，環(huán)境治理本身是成本的一部分，施治方投入的意愿并不強。正因為如此，一個國家產(chǎn)業(yè)結構高度污染，治理污染的環(huán)境產(chǎn)業(yè)卻又高度發(fā)達，從邏輯上并不成立。在這個悖論之下，行業(yè)會出現(xiàn)非常多的不合理現(xiàn)象。

被環(huán)保行業(yè)廣為詬病的稅務總局“78號文”，要求對污水、垃圾、污泥處置勞務和再生水征收增值稅，這意味著上述領域免增值稅的好時光終結。“對高污染行業(yè)結構性增稅、用稅收優(yōu)惠來扶持環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和環(huán)境的改善，才是正常的，但是這個文件與促進環(huán)保的大方向并不一致。”趙笠鈞認為，顯然這會降低全行業(yè)的利潤水平。

另外，對于地方政府來說，環(huán)保投入，大考慮的是安全與成本，而非終效果，因此，這無法鼓勵真正注重治理結果、舍得進行投入的民營企業(yè)公平的參與市場競爭，從而也催生了低質量、低價格的無效競爭。

趙笠鈞很無奈：“在價格與質量的選擇中，犧牲質量而選擇價格，不僅讓企業(yè)變得無利可圖，也并不符合‘供給側改革’的原則。”

水處理領域成重點方向
　　
另據(jù)媒體的報道消息稱，近期多家環(huán)保行業(yè)上市公司獲機構密集調研。其中，水處理領域成為調研的重點方向。

券商研報認為，系統(tǒng)水環(huán)境治理模式（包括海綿城市、黑臭水體、流域治理）將逐漸取代傳統(tǒng)污水處理廠的點源治理模式，推動未來水處理行業(yè)發(fā)展。

財政部PPP中心4月25日發(fā)布的全國PPP綜合信息平臺項目庫顯示，截至2016年3月末，全國PPP綜合信息平臺項目庫總投資87802.47億元，比1月末增加了6480.47億元。其中，污水處理新增項目647個，新增投資額1557億元。另外，污水處理、海綿城市、管網(wǎng)（包括地下綜合管廊）、垃圾處理（不包括垃圾發(fā)電）等18個二級行業(yè)，成為PPP項目庫中項目數(shù)較多及投資額較大的行業(yè)。

早在2015年10月，國務院辦公廳發(fā)布了《關于推進海綿城市建設的指導意見》，要求通過海綿城市建設大限度地減少城市開發(fā)建設對生態(tài)環(huán)境的影響，將70%的降雨就地消納和利用。到2020年，城市建成區(qū)20%以上的面積達到目標要求。到2030年，城市建成區(qū)80%以上的面積達到目標要求。同時，積極推廣政府和社會資本合作（PPP）、特許經(jīng)營等模式，吸引社會資本廣泛參與海綿城市建設。

國土資源部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年，在全國5118個地下水監(jiān)測點中，較差級和極差級的水質監(jiān)測點占比超過60%，地下水水質狀況并不理想。因此，海綿城市建設作為可持續(xù)的城市水環(huán)境系統(tǒng)整體解決方案，未來行業(yè)發(fā)展空間較大。

目前，海綿城市的批試點城市平均約43%的規(guī)劃投資分布在2016年，二季度、三季度行業(yè)整體將進入訂單和施工高峰期。預計2015年至2020年，投資規(guī)模將在1.8萬億至2.5萬億元之間，未來幾年，行業(yè)有望持續(xù)處于景氣高峰。

（本文綜合千篇一綠、華夏時報、上海證券報、英才）